Lazard rachète Campbell Lutyens 575 M$ pour muscler son conseil sur le capital privé
Source · Bureau Banque
— Résumé
Lazard a signé l'acquisition du cabinet de conseil en capital privé Campbell Lutyens pour 575 millions de dollars, avec un complément potentiel de 85 millions liés à la performance. L'équipe existante de conseil en capital privé de la banque d'affaires américaine — vieille de 178 ans — et Campbell Lutyens, basé à Londres et fondé en 1988, fusionneront pour former une nouvelle division baptisée **Lazard CL**. L'opération, révélée d'abord par Bloomberg, intervient alors que les marchés privés explosent et que les fonds de private equity, dette, infrastructures et immobilier ont de plus en plus besoin de conseil sur des opérations devenues plus complexes après un long ralentissement des deals.
Le nouvel ensemble devrait générer environ **500 millions de dollars de revenus en 2027** et compter **plus de 280 conseillers répartis dans 18 bureaux** dans le monde. Sur les deux dernières années, les deux entités cumulées ont conseillé pour **plus de 100 milliards de dollars de transactions secondaires** et levé **plus de 190 milliards**. Campbell Lutyens est spécialisé dans le levée de fonds et les secondaires — y compris ces transactions devenues courantes où des limited partners cèdent leurs parts à d'autres acheteurs, ou où des firmes vendent des sociétés en portefeuille à de nouveaux fonds qu'elles gèrent elles-mêmes pour générer de la liquidité. Ces deux types d'opérations explosent parce que les sorties traditionnelles par M&A ou IPO sont à l'arrêt.
Les acteurs du secteur ont indiqué au FT que l'envolée du secondaire est la conséquence naturelle de l'élargissement plus général des marchés privés, dont les encours sont passés de **14 000 milliards de dollars en 2020 à 24 000 milliards l'an dernier**. À mesure que les sociétés restent privées plus longtemps, les voies alternatives vers la liquidité prennent une importance structurelle. "Je suis enthousiaste à l'idée de travailler avec Gordon et notre équipe de direction senior pour bâtir une plate-forme globale qui établira la norme d'excellence du conseil en capital privé", a déclaré Holcombe Green, responsable du conseil en capital privé chez Lazard. Le PDG de Lazard Peter Orszag positionne la maison là où le pool de commissions croît le plus vite. Source : Financial Times, 30 avril 2026, Alexandra Heal.
Lazard rachète Campbell Lutyens 575 M$ pour muscler son conseil en capital privé
L’histoire en une phrase : Lazard rachète Campbell Lutyens pour 575 millions de dollars (plus 85 M$ d’earnout) afin de fusionner les équipes au sein de la nouvelle division “Lazard CL”, avec un objectif de 500 millions de revenus en 2027 et plus de 280 conseillers dans 18 bureaux.
Chiffres clés
Valeur de l’opération : 575 M$, plus un complément potentiel de 85 M$ lié à la performance
Revenus attendus du nouvel ensemble en 2027 : ~500 M$
Effectifs combinés : 280+ conseillers, 18 bureaux
Bilan combiné sur 2 ans : >100 Mds$ en volume de secondaires, >190 Mds$ levés
Campbell Lutyens fondé en 1988 ; Lazard fondé il y a 178 ans
Pourquoi c’est important
Le pool de commissions dans le conseil en capital privé a basculé vers les secondaires — qu’il s’agisse d’opérations menées par les LP (les limited partners qui cèdent leurs parts à d’autres acheteurs) ou par les GP (les firmes qui recyclent leurs participations dans de nouveaux fonds qu’elles gèrent elles-mêmes). Avec un marché des sorties M&A à l’arrêt et des fenêtres IPO fragiles, les secondaires sont devenus le mécanisme dominant de liquidité. Lazard + Campbell Lutyens forment un pôle suffisamment grand pour se mesurer à Evercore, Jefferies et Houlihan Lokey sur les mandats les plus prestigieux.
Le chiffre macro — des marchés privés qui passent de 14 000 à 24 000 milliards de dollars d’encours en quatre ans — est le vent de dos structurel. À mesure que les sociétés restent privées plus longtemps, la couche de conseil qui monétise la plomberie résultante croît à peu près au rythme des encours, avec des marges plus élevées qu’en M&A traditionnel.
À retenir
Pour Lazard, c’est le signal le plus clair que le PDG Peter Orszag remodèle la maison autour des niches advisory les plus dynamiques plutôt que de défendre des parts de marché en M&A traditionnel. Pour les investisseurs des plateformes d’actifs alternatifs (Blackstone, KKR, EQT, Ares), la montée en puissance d’acteurs organisés du secondaire est un signal que leurs LP ont de plus en plus besoin d’un chemin vers la liquidité — un repère structurel pour lire les prochains trimestres de levées de fonds.
Source : Financial Times, 30 avril 2026, Alexandra Heal.