Société Générale a livré jeudi un premier trimestre propre, avec un produit net bancaire (PNB) de 7,1 milliards d'euros (+4,4 % à périmètre constant) et un bénéfice net de 1,7 milliard d'euros (+5,5 %) — au-dessus du consensus Bloomberg sur le bas de bilan (1,5 milliard) et légèrement en deçà sur le PNB (7,2 milliards). Tous les ratios promis aux marchés par Slawomir Krupa sont au vert : ROTE **11,7 %** (cible 10 %), coefficient d'exploitation **60,9 %** (vs 65 % un an plus tôt), coûts **-2,6 %** (55 millions en moins).
La nouveauté — et le vrai récit structurel — c'est BoursoBank. Pour la première fois, Société Générale publie le résultat autonome de la banque en ligne : **92 millions d'euros nets** au T1, en bonne voie pour atteindre l'objectif de 300 millions sur l'année (un tiers déjà réalisé). La conquête client a ralenti à 8,9 millions fin mars contre 8,8 millions fin décembre (vs ~500 000 par trimestre auparavant), après avoir interrompu les coûteuses offres de bienvenue ; l'objectif de long terme reste **20 à 25 millions** de clients. Au sein du réseau retail (625 millions de résultat net, +49 %), BoursoBank représente déjà un sixième du bénéfice, ses dépôts grimpent de 12 % (vs réseau -2 %) et l'encours assurance-vie atteint 15 milliards d'euros — déjà 10 % de l'encours groupe (159 milliards).
La banque de financement et d'investissement (CIB) est plus mitigée. Son PNB s'établit à 2,7 milliards (-0,5 %) : marchés -3,9 %, taux/crédit/change -18,2 %, financement/conseil -3,8 %, global banking advisory -10,7 %. Les actions sont l'embellie, en hausse de 10,9 % à un record de 1,2 milliard, accompagnées des métiers titres à +7,7 %. La forme du trimestre — retail solide, taux faibles, actions au plus haut — ressemble au T1 de BNP Paribas et correspond bien à l'environnement de guerre européen. Source : Les Echos, 30 avril 2026, Gabriel Nédélec.
BoursoBank publie son bénéfice pour la première fois et scène un T1 propre pour Société Générale
L’histoire en une phrase : Société Générale affiche un bénéfice net T1 de 1,7 milliard d’euros (+5,5 %) et publie pour la première fois le résultat autonome de BoursoBank à 92 millions — déjà un tiers de l’objectif annuel de 300 millions.
Chiffres clés
- PNB groupe 7,1 Mds€ (+4,4 % constant) ; résultat net 1,7 Md€ (+5,5 %)
- ROTE 11,7 % (cible 10 %) ; coefficient d’exploitation 60,9 % (vs 65 %)
- BoursoBank bénéfice net T1 92 M€ ; objectif annuel 300 M€ (33 % atteints)
- Clients BoursoBank 8,9 M (vs 8,8 M fin déc.) ; objectif long terme 20-25 M
- Banque retail bénéfice net 625 M€ (+49 %) ; PNB 2,5 Mds€ (+10,7 %) ; marge nette d’intérêt +13,8 %
- Dépôts BoursoBank +12 % vs dépôts réseau -2 %
- Encours assurance-vie BoursoBank 15 Mds€ (10 % des 159 Mds€ groupe)
- PNB CIB 2,7 Mds€ (-0,5 %) : marchés -3,9 %, taux/crédit/change -18,2 %, financement -3,8 %, banking advisory -10,7 %
- Actions +10,9 % à un record de 1,2 Md€ ; métiers titres +7,7 %
Pourquoi c’est important
Le vrai signal, c’est la publication elle-même. Krupa promettait depuis des trimestres que BoursoBank était rentable ; publier le chiffre (92 M€) est l’étape de crédibilité. À ~10 € de profit annualisé par client, avec des dépôts et des flux assurance-vie qui accélèrent quand le réseau perd des dépôts, l’unité passe d’une “histoire de croissance” à une “histoire de résultats”. La pause sur les offres de bienvenue est le levier — moins de conversions 8,8→8,9 M, mais un résultat sur lequel le reste de la banque peut s’appuyer.
Le mix du T1 — retail solide, FICC faible, actions au plus haut — c’est la forme européenne du choc de guerre. La marge nette d’intérêt +13,8 % dans le retail dit que les taux aident encore ; les -18,2 % sur taux/crédit/change disent que ce même environnement abime les desks de trading qui vivaient du carry 2024-25.
À retenir
Si BoursoBank délivre 300 M€ en 2026 et trace une trajectoire vers 20-25 millions de clients, Société Générale détient l’une des rares banques en ligne européennes que le marché peut valoriser comme un actif de croissance, pas comme une curiosité fintech. La publication d’aujourd’hui est le début discret de cette revalorisation. À surveiller : la conquête client au S2 (offres réintroduites ou non) et le rythme du trading actions.
Source : Les Echos, 30 avril 2026, Gabriel Nédélec.