Thales a enregistré une progression spectaculaire de ses prises de commandes défense au 1er trimestre 2026, avec une hausse de 71 % dans la défense aérienne et antimissile, à plus de 2,2 Mds €. Les prises de commandes totales ont franchi 4,6 Mds € (+23 %) et le chiffre d'affaires trimestriel a progressé de 7,2 % à 5,3 Mds €, au-dessus des attentes. La dynamique est tirée par la demande pour le système SAMP/T en Europe et au Moyen-Orient, dont un contrat danois d'environ 8 Mds € qui lance le « dôme de fer » européen de Thales, développé avec la France et l'Italie face au projet allemand basé sur les missiles américains Patriot.
Chaque batterie SAMP/T comprend 48 missiles pour un ensemble de 500 M €, dont 50 % de la valeur apportée par le radar et le système de commande Thales, et 10 % par missile. Des discussions sont en cours avec la Suisse, la Turquie et l'Estonie — cette dernière poussant aussi parce que ses livraisons de Patriot américains sont suspendues, Washington priorisant la guerre avec l'Iran. Thales a aussi signé un contrat de satellite de télécommunications défense pour le Luxembourg et un partenariat avec Airbus et Radmor pour un satellite similaire en Pologne.
L'ombre au tableau : les prises de commandes cyber et digital baissent de 7 %, quatrième trimestre consécutif de recul. L'aérospatial est aussi en recul de 1 %. Malgré le bon T1, Thales a confirmé sans relever ses objectifs annuels (6 à 7 % de croissance, 23,3-23,6 Mds €). L'action a cédé plus de 3 % à l'ouverture mardi. Source : Les Echos, 21 avril 2026, Anne Drif.
L’essentiel en une phrase. Le T1 2026 de Thales affiche des prises de commandes défense aérienne en hausse de 71 % grâce à la demande européenne et moyen-orientale pour le SAMP/T, mais le ralentissement persistant en cyber et digital explique le maintien des objectifs 2026.
Chiffres clés
- +71 % en défense aérienne/antimissile, >2,2 Mds €
- +23 % de prises de commandes totales, >4,6 Mds €
- +7,2 % de chiffre d’affaires T1 à 5,3 Mds €, au-dessus du consensus
- ≈8 Mds € : valeur approximative du contrat SAMP/T danois, déclencheur du « dôme de fer » européen
- 500 M € : valeur d’une batterie SAMP/T (48 missiles)
- 50 % + 10 % : contenu Thales par batterie (radar+commande, puis par missile)
- -7 % en cyber et digital, 4e trimestre de baisse
- -1 % en aérospatial
- +12 % / +1 % ventes T1 France / Royaume-Uni
- +67 % reste de l’Europe, à 2,2 Mds €
- 23,3-23,6 Mds € : objectif 2026 confirmé (6-7 % de croissance)
- -3 % pour l’action à l’ouverture mardi
Pourquoi c’est important
Les contrats SAMP/T traduisent un basculement stratégique : les clients européens achètent de la défense aérienne européenne plutôt que d’attendre les livraisons américaines. La guerre avec l’Iran a ralenti les livraisons US à leurs alliés — l’Estonie fait déjà face à la suspension de ses HIMARS — ouvrant une fenêtre pour Thales et ses partenaires. « Nous avons reçu des demandes de livraison express de certains clients du Moyen-Orient », selon le directeur financier Pascal Bouchiat. Le projet SkyDefender avec la France et l’Italie devient une alternative crédible au projet allemand basé sur les Patriot.
À retenir
La dynamique des commandes défense valide la thèse moyen-terme sur Thales, mais les investisseurs constatent l’absence de relèvement des objectifs 2026. Le maillon faible reste le cyber et digital : selon Barclays, les commandes défense se concentrant en fin d’année, la seule force du T1 ne justifiait pas une révision haussière. À plus long terme, le conflit moyen-oriental et les retards de livraisons US semblent soutenir durablement les primes défense européens.
Source : Les Echos, 21 avril 2026, Anne Drif.