Le marché des fusions-acquisitions bat des records malgré un contexte macroéconomique volatile. 22 opérations M&A de plus de 10 Mds$ chacune ont été annoncées au T1 2026, selon les données du London Stock Exchange Group, battant le précédent record de 21 au T4 2015. Goldman Sachs et JPMorgan Chase ont tous deux publié de bons résultats au T1, tirés par les commissions M&A, et Pershing Square de Bill Ackman a proposé ce mois-ci une offre de 55 Mds$ sur Universal Music.

Parmi les moteurs : le recul de la politique antitrust stricte de Joe Biden sous Donald Trump, la consolidation défensive face à la disruption liée à l'IA, et les stratégies d'expansion en Europe ou de renforcement du pied aux États-Unis dans un contexte de frictions tarifaires. Les nuages se forment néanmoins : le « backlog » de Goldman (pipeline de commissions attendues sur des deals annoncés mais non clôturés) est en recul par rapport à ses niveaux records, et le directeur financier de JPMorgan a prévenu que la situation au Moyen-Orient « pourrait avoir un impact sur l'exécution et le timing des opérations ».

L'équipe éditoriale du FT rappelle que l'histoire est sévère : 40 ans de recherche montrent que 70 à 75 % des acquisitions échouent. Le millésime 2015 offre des leçons contrastées — le rachat de BG Group par Shell a largement tenu ses promesses, mais Charter/Time Warner Cable a infligé des pertes aux actionnaires, la dette contractée par AB InBev pour absorber SABMiller a pesé des années, et Kraft Heinz, deal emblématique de 2015, est aujourd'hui en cours de démantèlement et reste l'échec marquant de la décennie. Les conseils d'administration, prévient le FT, doivent « réfléchir soigneusement, faute de quoi les investisseurs en paieront le prix ». Source : Financial Times, 15 avril 2026, The editorial board.