L'action Hermès chute sur un T1 décevant, la guerre en Iran pèse sur le luxe
Résumé
L'action Hermès a chuté jusqu'à 13% mercredi après des ventes du T1 de 4,07 Mds€, en recul de 1% sur un an (+5,6% à devises constantes, contre +7,1% attendus). Les ventes en France ont reculé de 2,8%, frappées par l'effondrement des flux touristiques ; l'Asie n'a progressé que de 3,5% (contre 7,7% attendus) ; les Amériques ont été le seul point lumineux à +17%. Quarante des soixante boutiques du groupe sont en travel retail et pâtissent des perturbations du trafic aérien.
L'Avis de Delfineo
Hermès est d'ordinaire le nom le plus défensif du luxe, parce que la demande de Birkin est rationnée, pas simplement vendue. Le fait que même la division cuir ait manqué les prévisions (9% contre 12,2% attendus) montre que le canal touristique — et non le désir sous-jacent — a été la contrainte effective ce trimestre. La déclaration du directeur financier selon laquelle Hermès peut absorber l'impact Moyen-Orient « pendant encore deux mois » est le vrai chiffre à surveiller : c'est un compte à rebours sur le pouvoir de fixation des prix du secteur, pas seulement sur un trimestre.