La facture IA des Big Tech atteint 725 Mds$ alors que Google distance ses rivaux dans le cloud

Les "Big Four" hyperscalers — Amazon, Meta, Microsoft et Alphabet — prévoient ensemble 725 milliards de dollars de capex IA en 2025, soit **77 % de plus** que les 410 milliards record de 2024. Google ressort en grand gagnant du trimestre : résultat net en hausse de **81 % à 62,6 Mds$**, chiffre d'affaires **+22 % à 110 Mds$**, ventes Google Cloud en hausse de **63 %** à 20 Mds$. L'action Alphabet montait de 6 % en pré-marché, en passe d'ouvrir près d'une valorisation record de 4 500 milliards de dollars. La recherche a apporté à elle seule 60,4 Mds$ (+19 %), et le groupe a comptabilisé une plus-value latente de 36,9 Mds$ sur des titres de capital (il détient des participations dans SpaceX, valorisée 1 250 Mds$, et Anthropic, 380 Mds$).

Microsoft a publié un chiffre d'affaires record de 82,9 Mds$ et un résultat net de 32 Mds$, porté par une hausse de 40 % des ventes cloud ; Azure a ajouté 7,9 Mds$ sur un an pour atteindre 34,7 Mds$. Mais la directrice financière Amy Hood a guidé le capex 2026 à 190 Mds$ — bien au-dessus du consensus à 152 Mds$ — dont 25 Mds$ liés à la hausse des prix des puces mémoire, et a prévenu que les contraintes de capacité dureraient "au moins jusqu'à fin 2026". L'action Microsoft a perdu 1,8 % après avoir gagné 18 % sur le mois écoulé. Amazon Cloud a ajouté 8,3 Mds$ sur un an à 37,6 Mds$, avec un pipeline de contrats de 364 Mds$ fin mars, dont un récent contrat Anthropic à 100 Mds$ ; le titre gagnait 1,8 %.

Meta est le perdant du tour. La guidance de capex grimpe à **145 Mds$** (+10 Mds$), le chiffre d'affaires bondit certes de 33 % à 56,3 Mds$, mais la baisse du nombre d'utilisateurs et le calendrier flou de Mark Zuckerberg sur les modèles IA ont fait chuter le titre de 8 % en pré-marché — soit environ **113 Mds$** de capitalisation envolée. Dec Mullarkey, de SLC Management, résume la critique : "Les investisseurs s'inquiètent de voir la machine à cash autrefois peu gourmande de Zuckerberg se transformer en incinérateur capitalistique." Le PDG de Microsoft Satya Nadella a salué la fin de l'exclusivité avec OpenAI, qui donne à son groupe "un modèle frontière, royalty-free, avec tous les droits de PI, jusqu'en 2032". Source : Financial Times, 30 avril 2026, Stephen Morris, Ryan McMorrow, Hannah Murphy, Rafe Rosner-Uddin, Michael Acton.