L'économie chinoise a progressé de 5 % en glissement annuel au T1 2026, battant le consensus Bloomberg de 4,8 % et accélérant par rapport aux 4,5 % du trimestre précédent, pour atterrir en haut de la cible gouvernementale annuelle de 4,5 à 5 %.

Le dépassement s'explique par la haute technologie manufacturière : la production industrielle de mars a progressé de 5,7 % en glissement annuel (vs 5,3 % attendus), les biens d'équipement de 8,9 % sur le trimestre et la haute technologie manufacturière de 12,5 %, avec des imprimantes 3D en hausse de 54 %, des batteries lithium-ion en hausse de 40,8 % et des robots industriels en hausse de 33,2 %. La consommation reste faible — les ventes au détail ont progressé de 1,7 % en mars contre 2,4 % attendus — et l'investissement immobilier recule de 11,2 % en glissement annuel ; l'investissement en actifs fixes ne progresse que de 1,7 %. Capital Economics avertit que son « China activity proxy » (indicateur alternatif de PIB basé sur des données haute fréquence) montre une croissance de seulement 3 % sur janvier-février, arguant que l'accélération en tête de ligne provient essentiellement de la construction et de l'industrie, les exportations faisant le gros du travail.

La guerre en Iran devrait peser : Mao Shengyong, commissaire adjoint du Bureau national des statistiques, a reconnu que la Chine « sera certainement affectée dans une certaine mesure » par le choc énergétique, qui comprime les marges d'un secteur industriel déjà hyper-compétitif tout en atténuant la pression déflationniste. Xi Jinping doit rencontrer Donald Trump à Pékin mi-mai, les marchés espérant la prolongation de la trêve commerciale d'un an. Coface et le Conference Board citent l'essoufflement du soutien budgétaire et la prudence des acheteurs immobiliers comme les principaux vents contraires domestiques. Source : Financial Times, 16 avril 2026, Joe Leahy, Wenjie Ding, Haohsiang Ko et Thomas Hale.